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停牌专业户消失、重组严查 A股并购重组400%溢价

  上交所7月8日晚间发布的2019年上半年并购重组情况称,今年上半年沪市上市公司披露各类并购重组交易470余单,涉及金额达到3500亿元;在重大资产重组方面,沪市共披露重组方案45单,涉及金额近1340亿元;共实施完成重组方案25单,涉及金额近1000亿元。

  并购重组此前呈现的乱象得到有效治理,涉及高估值、高商誉、高承诺“三高类”“忽悠式”重组在今年上半年受到重点监管。

  盲目、跟风跨界重组减少

  据上交所透露,2019年上半年,沪市并购重组产业并购依然是主流,基于同行业、上下游整合的重组逻辑成为市场主旋律,前几年比较盛行的盲目跨界、跟风跨界现象进一步减少。

  上半年,沪市重大资产重组中产业并购的交易规模逾900亿元,远高于跨界重组规模,从行业看,产业并购较为活跃的行业主要有通信和信息技术、基础化工、医药、有色、国防军工等规模效应较为显著的领域。

  北京某大型券商分析师向《华夏时报》记者表示,前两年掀起的并购重组潮累积的风险在2018年出现集中爆发,高估值、高商誉甚至内部交易、关联并购带来的市场风险引起了监管层的高度重视,相关的上市公司也认清了并购重组乱象带来的经营风险,2018年底2019年初,A股市场并购重组引起的高商誉集中出清,大量公司计提并购资产商誉减值,多家公司出现巨额亏损,造成股价暴跌,有的公司甚至因此出现了控制权变更。今年上半年,并购重组审核监管更加严格,市场经验也让并购重组回归理性。

  另外,上交所指出,在国企改革和供给侧改革持续深化背景下,沪市国企并购重组也成为主流,2019年上半年,沪市国企共进行各类并购交易225次,发生交易金额约2400亿元,与去年同期基本持平。其中,披露重大资产重组方案24单,涉及交易金额近1000亿元;实施完成重大资产重组11单,涉及交易金额660亿元。

  而沪市民营企业共进行各类并购交易246次,交易金额约1100亿元。其中,披露重大资产重组方案21单,涉及金额近340亿元,实施完成重大资产重组14单,金额330亿元。

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